炭黑產(chǎn)業(yè)網(wǎng)據(jù)金聯(lián)創(chuàng)消息，12月，國內(nèi)天然橡膠市場先漲后跌。美國高通脹形勢略有好轉(zhuǎn)，美聯(lián)儲官員釋放縮減加息幅度信號;國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，利于經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，宏觀情緒轉(zhuǎn)暖刺激多頭信心，資金炒作增強(qiáng)推動橡膠期貨上漲。月初滬膠主力換月至2305合約，中上旬期市震蕩上漲，15日夜盤最高漲至13300點(diǎn)。但現(xiàn)貨市場跟漲乏力，下游工廠無意追高，需求平淡，部分套利商逢高加倉亦令期貨漲勢承壓。隨著各地疫情形勢加重，沖擊消費(fèi)及生產(chǎn)活動，資金情緒降溫，期現(xiàn)貨市場人氣均減弱，國內(nèi)化工品市場集體下探，橡膠期貨高位回調(diào)，下旬行情震蕩走低，26日RU2305合約最低跌至12520點(diǎn)。隨后行情雖窄幅反彈，但月底整體走勢弱勢震蕩，平淡收尾。

2023年伊始，資金重新入場，天然橡膠市場能否演繹“開門紅”?

宏觀方面，12月公布數(shù)據(jù)顯示美國通脹回落，但市場人士分析通脹總體的方向還令人擔(dān)憂。盡管美聯(lián)儲在接近加息周期的尾聲，但數(shù)據(jù)顯示，在聯(lián)儲決策者更有信心認(rèn)為價格壓力處于持續(xù)下行的趨勢以前，借款成本將在較長一段時間內(nèi)保持高位。受疫情反彈和需求不足等因素影響，我國工業(yè)生產(chǎn)有所放緩。國家衛(wèi)生健康委員會發(fā)布公告，將新型冠狀病毒肺炎更名為新型冠狀病毒感染，防疫政策不斷優(yōu)化，利于推動經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

供應(yīng)方面，1月份，中國橡膠產(chǎn)區(qū)全面停割。東南亞產(chǎn)區(qū)方面，越南、泰國東北部將于中下旬減產(chǎn)，并逐步停割，泰國南部仍處于旺產(chǎn)期。考慮到2-3月份為全球天然橡膠低產(chǎn)季，停割前期，加工廠及二盤商有意儲備原料，外盤商無意過低價格出貨，成本及供應(yīng)端存在一定支撐。因穿插農(nóng)歷春節(jié)長假，預(yù)計(jì)1月中國天膠進(jìn)口量同比將有明顯下降。而2022年四季度，我國天膠進(jìn)口量居高，使得國內(nèi)現(xiàn)貨庫存累增速度加快，尤其青島地區(qū)深色膠庫存高于去年同期水平，但華東地區(qū)越南3L膠庫存低于去年同期，整體來看，國內(nèi)市場貨源供應(yīng)充足。需求方面，1月，天然橡膠下游市場需求持續(xù)轉(zhuǎn)淡。1月下旬適逢中國農(nóng)歷春節(jié)長假，由于2022年四季度海外需求萎縮，國內(nèi)受疫情反彈影響，內(nèi)需不足，導(dǎo)致下游輪胎等企業(yè)訂單情況欠佳，部分中小型工廠提前收尾停工，預(yù)計(jì)元旦起工廠將陸續(xù)放假。且受疫情影響，國內(nèi)物流運(yùn)輸效率緩慢，工人若有備貨多集中在上旬，中旬后交易基本結(jié)束，天膠市場下游需求日漸冷清。

心態(tài)方面，天然橡膠市場業(yè)者情緒多空并存。一方面，國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，市場預(yù)期經(jīng)濟(jì)向好，且隨著人員康復(fù)返崗，資金重新入場，市場情緒轉(zhuǎn)多，行情存在上漲可能。但另一方面，隨著假期臨近，工廠放假，物流停運(yùn)，現(xiàn)貨交易愈加冷清，缺乏需求支撐，天膠市場整體行情依舊偏弱。

金聯(lián)創(chuàng)認(rèn)為，1月天然橡膠市場整體趨勢依舊偏弱。雖然新年伊始，資金重新入場，配合國內(nèi)防疫政策優(yōu)化，宏觀市場情緒偏多，橡膠期貨存上漲可能。東南亞主產(chǎn)區(qū)由旺產(chǎn)向減產(chǎn)期過渡，上游供應(yīng)商有意儲備原料，成本端亦存在一定支撐。但海外需求萎縮，國內(nèi)需求復(fù)蘇緩慢，下游企業(yè)訂單情況欠佳，疊加今年春節(jié)假期較早，部分企業(yè)有提前停工放假可能，下游需求邊際逐步轉(zhuǎn)淡?，F(xiàn)貨市場交易不足，將壓制行情整體表現(xiàn)偏弱。