橡膠關(guān)注回調(diào)買入機(jī)會(huì)

橡膠低位回落。

泰國(guó)媒體說要泰國(guó)或榴蓮替代橡膠樹。由于替代面積小于2%。我們認(rèn)為利多有限。

我們?nèi)匀皇怯^點(diǎn)不變。RU2109在13000以下，我們對(duì)橡膠價(jià)格不悲觀。漲得快我們就謹(jǐn)慎點(diǎn)。

目前我們逐步轉(zhuǎn)樂觀。建議關(guān)注NR買入機(jī)會(huì)。

國(guó)六標(biāo)準(zhǔn)的銷售高峰即將過去，預(yù)計(jì)未來需求重卡輪胎配套需求小幅走弱。而6月后，隨著泰國(guó)橡膠供應(yīng)的旺季開始，預(yù)計(jì)供應(yīng)壓力變大。

目前國(guó)內(nèi)橡膠維持接近80萬噸較高庫(kù)存，輪胎工廠庫(kù)存上升，開工率下降后有所反彈。預(yù)計(jì)后期橡膠價(jià)格箱體震蕩。

但絕對(duì)價(jià)格不高的情況下，市場(chǎng)容易反彈。

行業(yè)如何？

景氣度低迷。

截至2021年7月29日，上期所天然橡膠庫(kù)存196750(2864)噸，倉(cāng)單177910(640)噸。20號(hào)膠庫(kù)存47174(-704)噸，倉(cāng)單40924(-1715)噸。青島保稅/一般貿(mào)易/總庫(kù)存(萬噸)8.77/41.03/49.8，上期所+青島合計(jì)74.19(-0.35)萬噸。

截至2021年7月29日，山東地區(qū)輪胎企業(yè)全鋼胎開工負(fù)荷為61.70%，較上周下滑1.05個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑9.84個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下滑10.32個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)輪胎企業(yè)半鋼胎開工負(fù)荷為57.80%，較上周下滑0.85個(gè)百分點(diǎn)，較去年同期下滑7.69個(gè)百分點(diǎn)，較2019年同期下滑12.63個(gè)百分點(diǎn)。國(guó)內(nèi)需求一般，尤其是強(qiáng)降雨地區(qū)，經(jīng)銷商銷量下滑明顯。

現(xiàn)貨

上個(gè)交易日下午16:00-18:00現(xiàn)貨市場(chǎng)復(fù)合膠報(bào)價(jià)12150(100)元。

標(biāo)膠現(xiàn)貨1670(20)美元。

操作建議

我們判斷膠價(jià)中期震蕩偏多觀點(diǎn)。

我們目前的推薦是，關(guān)注NR買入機(jī)會(huì)。估計(jì)市場(chǎng)是低位震蕩。

未來做多如果不在意流動(dòng)性，選擇NR更優(yōu)。RU流動(dòng)性雖然好，但升水偏高。

美股風(fēng)險(xiǎn)并未釋放，如果回調(diào)，帶動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)情緒下行，謹(jǐn)慎和風(fēng)控重要。